今日滬指突破前期3406點(diǎn)的高點(diǎn)，創(chuàng)出67個(gè)月來(lái)的新高，創(chuàng)業(yè)板延續(xù)升勢(shì)，盤中創(chuàng)出2144.78點(diǎn)的歷史新高。

　　3月2日，瑞銀曾發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，央行再度降息強(qiáng)化寬松政策預(yù)期，降息周期進(jìn)一步確認(rèn)，A股有望進(jìn)一步?jīng)_高，看好國(guó)企改革，環(huán)保等主題投資，并看好降息本身利好的房地產(chǎn)等相關(guān)資金敏感性行業(yè)，認(rèn)為短期內(nèi)權(quán)重股與小盤股有望兩翼齊飛，今天主板與創(chuàng)業(yè)板攜手大漲，驗(yàn)證了瑞銀此前的判斷，今日瑞銀再推2只環(huán)保股，認(rèn)為15年環(huán)保行業(yè)將迎密集政策利好，最看好聚光科技與三聚環(huán)保，認(rèn)為兩者有望再接再厲，再創(chuàng)新高。

　　上周瑞銀發(fā)布研報(bào)指出，隨著兩會(huì)結(jié)束與1季報(bào)披露期臨近，A股成長(zhǎng)股或?qū)⒂瓉?lái)調(diào)整，市場(chǎng)風(fēng)格或再度切換至銀行、保險(xiǎn)等金融股，主題投資方面，瑞銀更為看好環(huán)保與國(guó)企改革。

　　國(guó)企改革方面，瑞銀看好的個(gè)股是一汽轎車、國(guó)電南瑞、新華醫(yī)療與華能國(guó)際。

　　而環(huán)保方面，瑞銀認(rèn)為，環(huán)保子行業(yè)中環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)、大氣治理行業(yè)等值的持續(xù)追蹤。

　　瑞銀認(rèn)為，15年中國(guó)環(huán)保政策有望密集出臺(tái)。今年有望修訂大氣污染防治法并出臺(tái)水污染防治行動(dòng)計(jì)劃，環(huán)保部目前正在起草土壤污染防治法，并將頒布相應(yīng)的土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃。今年又是新環(huán)保法正式施行的第一年以及環(huán)保十三五規(guī)劃制定年，同時(shí)年富力強(qiáng)的環(huán)保部新部長(zhǎng)的上任和柴靜引發(fā)全民對(duì)環(huán)保的關(guān)注，這些都意味著15年行業(yè)有望持續(xù)得到政策刺激。監(jiān)測(cè)是環(huán)保行業(yè)中利潤(rùn)率最高，資產(chǎn)最輕且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)彈性最大的子行業(yè)。

　　個(gè)股方面，該行最看好三聚環(huán)保與聚光科技，評(píng)級(jí)均為買入。

　　三聚環(huán)保方面，3月14日其發(fā)布了2014年年報(bào)與2015年一季報(bào)預(yù)報(bào)，今日跳空高開(kāi)，并再創(chuàng)歷史新高。

　　根據(jù)年報(bào)與1季報(bào)預(yù)告，三聚環(huán)保2014年實(shí)現(xiàn)收入30億元，同比增長(zhǎng)151%，凈利潤(rùn)4.02億元，每股收益0.79元，同比增長(zhǎng)96.5%，與瑞銀預(yù)測(cè)基本一致。能源凈化綜合服務(wù)板塊收入大幅增長(zhǎng)201.4%，達(dá)到16.5億元，主要是公司為焦化企業(yè)提供轉(zhuǎn)產(chǎn)LNG、甲醇等工程收入，是14年主要增長(zhǎng)點(diǎn)。劑種銷售收入達(dá)7.4億元，小幅增長(zhǎng)13.9%。大慶三聚貢獻(xiàn)6.2億元收入和約1400萬(wàn)凈利潤(rùn)。此外，公司預(yù)告15年一季度凈利潤(rùn)達(dá)到9300萬(wàn)到1億元之間。

　　瑞銀指出，其業(yè)績(jī)相當(dāng)靚麗，2014年凈利潤(rùn)將近翻倍，而15年1季度利潤(rùn)預(yù)增202%-225%。

　　該行注意到，其改造焦碳廠的技術(shù)和模式都已得到證明，訂單大幅上升。公司利用焦?fàn)t煤氣和“頂氣補(bǔ)氣”生產(chǎn)甲醇、LNG的技術(shù)已經(jīng)得到提高?！氨娦沤鹑凇逼脚_(tái)融資額也達(dá)到10億元以上。公司在手工程訂單由14年一季度的3-4億的水平大幅增長(zhǎng)至14年底19.2億元。

　　工程業(yè)務(wù)發(fā)展有望得到以下三個(gè)維度的乘數(shù)效應(yīng)：

　　1. 橫向：客戶數(shù)量增長(zhǎng)。

　　2. 縱向：?jiǎn)我豢蛻羯砩希瑥拿摿虻浇範(fàn)t氣利用、補(bǔ)氣頂氣、費(fèi)托合成、懸浮床加氫，可實(shí)

　　現(xiàn)收入從幾千萬(wàn)到20多億的增長(zhǎng)。

　　3. 工程到運(yùn)營(yíng)：瑞銀認(rèn)為公司可收購(gòu)為客戶做的項(xiàng)目，進(jìn)入運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)。三個(gè)維度疊加的乘數(shù)效應(yīng)有望使公司保持多年高速增長(zhǎng)。中國(guó)有規(guī)模以上焦化廠658家，尿素廠338家，市場(chǎng)空間很大。

　　瑞銀給出其目標(biāo)價(jià)34.3元，評(píng)級(jí)買入，認(rèn)為其生產(chǎn)油品升級(jí)所需催化劑、并能幫助焦化行業(yè)改善產(chǎn)能過(guò)剩，將持續(xù)受益于環(huán)保行業(yè)的高發(fā)展。

　　而聚光科技方面，瑞銀認(rèn)為其具備兩大優(yōu)勢(shì)：

　　1. 多領(lǐng)域儲(chǔ)備，一旦政府出臺(tái)政策要求新的監(jiān)測(cè)要素納入評(píng)估體系，公司可迅速介入。

　　2. 其具備打造“智慧環(huán)境”平臺(tái)的實(shí)力，幫助政府形成“監(jiān)控+治理+預(yù)警”三位一體的綜合管理模式。瑞銀預(yù)計(jì)15年開(kāi)始公司將加快在不同地區(qū)復(fù)制“智慧環(huán)境”項(xiàng)目，拉動(dòng)收入利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。

　　業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.04億元，同比增長(zhǎng)28%，對(duì)應(yīng)EPS為0.46元，符合瑞銀預(yù)期。由于去年底股權(quán)激勵(lì)實(shí)施后股本擴(kuò)大，將2015/16/17年EPS預(yù)測(cè)由0.68/0.90/1.14元小幅下調(diào)至0.67/0.89/1.12元，認(rèn)為公司將持續(xù)受益于環(huán)保產(chǎn)業(yè)景氣度向上，同時(shí)完善的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)將有助于公司鞏固其行業(yè)龍頭地位，并向產(chǎn)業(yè)鏈的縱深發(fā)展。

　　瑞銀維持聚光科技買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由原來(lái)的26.7元提升至31.4元。

(責(zé)任編輯：DF120)